G.T.C. Transcontinental Group Ltd. et al. - MRRS Decision
Headnote
Issuer is a connected issuer, but not a related issuer, in respect of registrants that are underwriters in proposeddistribution of securities by the issuer - Underwriters exempt from the independent underwriter requirement in thelegislation provided that issuer not in financial difficulty.
Regulations Cited
Regulation made under the Securities Act, R.R.O. 1990, Reg. 1015, as am., ss. 219(1), 224(1)(b) and 233.
Rules Cited
Proposed Multi-Jurisdictional Instrument 33-105 Underwriting Conflicts (1998),21 OSCB 788.
IN THE MATTER OF
THE CANADIAN SECURITIES LEGISLATION OF
THE PROVINCES OF ALBERTA, BRITISH COLUMBIA,
NEWFOUNDLAND, QUEBEC AND ONTARIO
AND
IN THE MATTER OF
THE MUTUAL RELIANCE REVIEW
SYSTEM FOR EXEMPTIVE RELIEF APPLICATIONS
AND
IN THE MATTER OF
G.T.C. TRANSCONTINENTAL GROUP LTD.
AND
IN THE MATTER OF
NATIONAL BANK FINANCIAL INC.
RBC DOMINION SECURITIES INC.
BMO NESBITT BURNS INC.
SCOTIA CAPITAL INC.
MRRS DECISION DOCUMENT
WHEREAS the securities regulatory authority or regulator (the "Decision Maker") in each of Alberta, BritishColumbia, Newfoundland, Quebec and Ontario (collectively, the "Jurisdictions") have received an application fromNational Bank Financial Inc. («NBF»), RBC Dominion Securities Inc. («RBC»), BMO Nesbitt Burns Inc. («BMO») andScotia Capital Inc. («Scotia») (collectively, the «Underwriters») for a decision pursuant to the securities legislation of theJurisdictions (the «Legislation») that the requirement (the «Independent Underwriter Requirement» contained in theLegislation which restricts a registrant from acting as an underwriters in connection with a distribution of securities of anissuer made by means of prospectus, where the issuer is a connected issuer (or the equivalent) of the registrant unlessa portion of the distribution at least equal to that portion underwritten by non-independent underwriters is underwrittenby an independent underwriter, shall not apply to the Underwriters in respect of a proposed distribution (the «Offering»)by G.T.C. Transcontinental Inc. («GTC») of Class A subordinate voting shares (the «Shares») by way of a short formprospectus (the «Prospectus»);
AND WHEREAS pursuant to the Mutual Reliance Review System for Exemptive Relief Applications (the"System"), the Quebec Securities Commission is the Principal Regulator for this application.
AND WHEREAS the Underwriters have represented to the Commissions that:
1. GTC was incorporated under the Canada Business Corporations Act on March 3, 1978 and its head office islocated in Montreal, Quebec.
2. GTC is a reporting issuer in all provinces of Canada and its shares are listed for trading on the Toronto StockExchange.
3. GTC filed on February 1, 2001 a preliminary short form prospectus (the "Preliminary Prospectus") under theMutual Reliance Review System for Prospectuses with Quebec as its designated jurisdiction and will file a finalshort form prospectus on or about February 12, 2001.
4. The Underwriters involved in the Offering are NBF, RBC, BMO and Scotia. The proportionate share of theOffering underwritten by each of the Underwriters is as follows:
Underwriter Proportionate Share
NBF 35%
RBC 35%
BMO 15%
Scotia 15%
5. NBF is an indirect, wholly-owned subsidiary of the National Bank of Canada, RBC is an indirect wholly-ownedsubsidiary of the Royal Bank of Canada, BMO is a wholly-owned subsidiary of BMO Nesbitt Burns CorporationLimited, an indirect majority-owned subsidiary of Bank of Montreal and Scotia is a wholly-owned subsidiary ofthe Bank of Nova Scotia. National Bank of Canada, Royal Bank of Canada, Bank of Montreal and Bank ofNova Scotia are hereinafter referred to as the "Related Banks".
6. GTC currently has credit facilities (the "Credit Facilities") with a group of banks, which include the RelatedBanks. The Credit Facilities provide for an aggregate maximum availability of $368 million or US equivalentand US$90 million, of which approximately $228 million is drawn as of the date of the Preliminary Prospectus.GTC is not in default under any of the Credit Facilities.
7. By virtue of the Credit Facilities, GTC may be considered a connected issuer (as that term is defined in theProposed Multi-Jurisdictional Instrument 33-105 entitled Underwriting Conflicts (1998) 21 OSCB 788) (the"Proposed Conflicts Instrument") of each of the Underwriters; thus the Underwriters do not comply with theproportionate requirement of the Legislation.
8. GTC is not a "related issuer" of any of the Underwriters as that term is defined in the Proposed ConflictsInstrument nor is GTC a "specified party" as that term is defined in the Proposed Conflicts Instrument.
9. GTC is in good financial condition and is not under any immediate financial pressure to complete the Offering.
10. The net proceeds of the Offering will be used to reduce GTC's indebtedness to the Related Banks. The RelatedBanks did not participate in the decision to make the Offering nor in the determination of the terms of theOffering or the use of proceeds thereof.
11. The Underwriters will not benefit in any matter from the Offering other than the payment of their fee inconnection with the Offering.
12. The disclosure required by Schedule C to the Proposed Conflicts Instrument is contained in the PreliminaryProspectus and will be contained in the final short form prospectus and the certificate in such prospectus willbe signed by each of the Underwriters.
AND WHEREAS pursuant to the System this MRRS Decision Document evidences the decision of eachDecision Maker (collectively, the "Decision");
AND WHEREAS each of the Decision Makers is satisfied that the test, contained in the Legislation thatprovides the Decision Maker in the jurisdiction to make the decision has been met;
THE DECISION of the Decision Makers, under the Legislation, is that the Independent UnderwriterRequirement shall not apply to the Underwriters in connection with the Offering provided GTC is not a related issuer,as defined in the Proposed Instrument, GTC at time of the Offering and is not a specified party, as defined in theProposed Instrument, at the time of the Offering.
February 12, 2001.
"Jean Lorrain"
DANS L'AFFAIRE DE
LA LÉGISLATION EN VALEURS MOBILIÈRES DE
L'ALBERTA, DE COLOMBIE-BRITANNIQUE,
DE TERRE-NEUVE, DU QUÉBEC ET D'ONTARIO
ET
DANS L'AFFAIRE DU
RÉGIME D'EXAMEN CONCERTÉ
DES DEMANDES DE DISPENSE
ET
DANS L'AFFAIRE DE GROUPE TRANSCONTINENTAL G.T.C. LTÉE.
ET
DANS L'AFFAIRE DE FINANCIÈRE BANQUE NATIONALE INC.
DE RBC DOMINION VALEURS MOBILIÈRES INC.
DE BMO NESBITT BURNS INC.
DE SCOTIA CAPITAUX INC.
DOCUMENT DE DÉCISION DU REC
CONSIDÉRANT QUE les autorités en valeurs mobilières ou l'agent responsable (le «décideur») de l'Alberta,de la Colombie-Britannique, de Terre Neuve, du Québec et de l'Ontario (les « Juridictions ») ont reçu une demande deFinancière Banque Nationale Inc. (« FBN »), de RBC Dominion valeurs mobilières Inc. (« RBC »), de BMO Nesbitt BurnsInc. (« BMO ») et de Scotia Capitaux Inc. (« Scotia ») (collectivement, les « preneurs fermes ») pour une décision en vertude la législation en valeurs mobilières (la « législation ») selon laquelle l'interdiction d'agir en qualité de preneur fermedans le cadre des règles en matière de conflit prévue dans la législation ne s'applique pas aux preneurs fermes à l'égardd'un projet d'appel public à l'épargne (le « placement ») par Groupe Transcontinental G.T.C. Ltée (« GTC ») pour desactions subalternes à droit de vote de catégorie A (les « actions ») par voie d'un prospectus simplifié (le « prospectus »);
QUE, selon le régime d'examen concerté des demandes de dispense (le « régime »), la Commission desvaleurs mobilières du Québec est l'autorité principale pour la présente demande;
QUE les preneurs fermes ont déclaré aux Commissions ce qui suit :
1. GTC a été constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions le 3 mars 1978 et son siègesocial est situé à Montréal (Québec).
2. GTC est un émetteur assujetti dans toutes les provinces canadiennes, et ses actions sont inscrites à la cotede la Bourse de Toronto.
3. GTC a déposé le 1er février 2001 un prospectus simplifié provisoire (le « prospectus provisoire ») en vertu durégime d'examen concerté des prospectus et ayant le Québec comme son territoire désigné, et entend déposerun prospectus simplifié définitif le ou vers le 12 février 2001.
4. Les preneurs fermes pour le placement sont FBN, RBC, BMO et Scotia. Le tableau suivant indique la quote-part du placement devant être souscrite par chacun des preneurs fermes:
Preneur ferme Quote-part
FBN 35 %
RBC 35 %
BMO 15 %
Scotia 15 %
5. NBF est une filiale en propriété exclusive indirecte de Banque Nationale du Canada, RBC est une filiale enpropriété exclusive indirecte de Banque Royale du Canada, BMO est une filiale en propriété exclusive deCorporation BMO Nesbitt Burns Limitée, filiale en propriété majoritaire indirecte de Banque de Montréal, etScotia est une filiale en propriété exclusive de Banque de Nouvelle-Écosse. Banque Nationale du Canada,Banque Royale du Canada, Banque de Montréal et Banque de Nouvelle-Écosse sont ci-après appelées les« banques reliées».
6. GTC compte actuellement des facilités de crédit (les «facilités de crédit») consenties par un consortium bancairedont font partie les banques reliées. Les facilités de crédit mettent à sa disposition au total, au plus 368 millionsde dollars ou l'équivalent en dollars américains et 90 millions de dollars américains dont environ 228 millionsde dollars ont été utilisés en date du prospectus provisoire. GTC n'est pas en défaut quant aux facilités decrédit susmentionnées.
7. En vertu des facilités de prêt, GTC peut être considérée comme un émetteur associé, au sens de cetteexpression dans le projet de norme multi-juridictionnelle 33-105 intitulée Underwriting Conflits (1998) 21 OSCB788) (le «projet de norme en matière de conflits»), de chacun des preneurs fermes; les preneurs fermes nerespectent donc pas le pourcentage prescrit par la législation.
8. GTC n'est pas un «émetteur relié» de l'un des preneurs fermes au sens de cette expression dans le projet denorme en matière de conflits ni une partie désignée au sens de l'expression specified party dans le projet denorme en matière de conflits.
9. La situation financière de GTC est bonne, et cette dernière n'est pas contrainte financièrement de procéderimmédiatement au placement.
10. Le produit net du placement sera affecté à la réduction de la dette de GTC envers les banques reliées. Lesbanques reliées n'ont pas participé à la décision de faire le placement, ni à l'établissement des modalités duplacement, ni à l'emploi du produit de celui-ci.
11. Les preneurs fermes ne tireront aucun autre avantage du présent placement autre que le paiement de leurrémunération dans le cadre du placement.
12. La déclaration prescrite par l'annexe C du projet de norme en matière de conflits est incluse dans le prospectusprovisoire et sera incluse dans le prospectus définitif, et l'attestation dans ce prospectus sera signée parchacun des preneurs fermes.
ET QUE, selon le Régime d'examen concerté des demandes de dispense (le «Régime») le présent documentde décision du REC atteste la décision de chaque décideur (collectivement, la «décision»);
ET QUE chacun des décideurs est d'avis que le test prévu dans la législation qui accorde le pouvoirdiscrétionnaire au décideur a été respecté;
LA DÉCISION des décideurs, en vertu de la législation, est que l'exigence d'un preneur ferme indépendantn'est pas requise relativement au placement de titres par GTC qui n'est pas, au moment du placement de titres, unémetteur relié, tel que ce terme est défini dans le Projet de la Norme Multilatérale, et GTC n'est pas, au moment duplacement de titres, une partie désignée, tel que ce terme est défini dans le Projet de la Norme Multilatérale.
Datée le 12 février 2001.
"Jean Lorrain"