G.T.C. Transcontinental Group Ltd., National Bank Financial Inc., RBC Dominion Securities Inc., BMO Nesbitt Burns Inc. and Scotia Capital Inc.

Headnote

Mutual Reliance Review System for Exemptive Relief Applications - issuer is aconnected issuer of a registrant which may act as underwriter of securities of the issuer- registrant exempted from independent underwriter requirement in clause 224(1)(b) ofRegulation.

Applicable Ontario Statutory Provisions

Securities Act, R.S.O. 1990, c.S.5, as amended.

Application Ontario Regulations

Regulation made under the Securities Act, R.R.O. 1990, Reg. 1015, as amended, ss.219(1), 224(1)(b) and 233.

Applicable Ontario Rules

In the Matter of the Limitations on a Registrant Underwriting Securities of a RelatedIssuer or Connected Issuer of the Registrant (1997), 20 OSCB 1217, as varied by(1999), 22 OSCB 58.

Proposed Instrument Cited

Multi-Jurisdictional Instrument 33-105 Underwriters Conflicts (1998), 21 OSCB 781.

WHEREAS the local securities regulatory authority or regulator (the "DecisionMaker") in each of Alberta, British Columbia, Newfoundland, Quebec and Ontario(collectively, the "Jurisdictions") have received an application from National Bank FinancialInc. («NBF»), RBC Dominion Securities Inc. («RBC»), BMO Nesbitt Burns Inc. («BMO»)and Scotia Capital Inc. («Scotia») (collectively, the «Underwriters») for a decision pursuantto the Canadian securities legislation (the «Legislation») that the restrictions against actingas an underwriter with respect to the conflict interest rules contained in the Legislationshall not apply to the Underwriters in connection with a proposed public offering (the«Offering») by G.T.C. Transcontinental Inc. ("GTC") of Class A subordinate voting shares(the "Shares") by way of a short form prospectus (the "Prospectus") to be filed with allsecurities commissions in Canada.

AND WHEREAS pursuant to the Mutual Reliance Review System for ExemptiveRelief Applications (the «System»), the Quebec Securities Commission is the PrincipalRegulator for this application.

AND WHEREAS the Underwriters have represented to the Commissions that:

1. GTC was incorporated under the Canada Business Corporations Act on March 3,1978 and its head office is located in Montreal, Quebec.

2. GTC is a reporting issuer in all provinces of Canada and its shares are listed fortrading on the Toronto Stock Exchange.

3. GTC has file on September 28, 2000 a preliminary short form prospectus (the«Preliminary Prospectus») under the Mutual Reliance Review System forProspectuses with Quebec as its designated jurisdiction and intends to file a finalshort form Prospectus on or about October 12, 2000.

4. The Underwriters involved in the Offering are NBF, RBC, BMO and Scotia. Theproportionate share of the Offering to be underwritten by each of the Underwritersis as follows:

Underwriter Proportionate Share

NBF 35%

RBC 35%

BMO 15%

Scotia 15%

5. NBF is an indirect, wholly-owned subsidiary of the National Bank of Canada, RBCis an indirect wholly-owned subsidiary of the Royal Bank of Canada, BMO is awholly-owned subsidiary of BMO Nesbitt Burns Corporation Limited, an indirectmajority-owned subsidiary of Bank of Montreal and Scotia is a wholly-ownedsubsidiary of the Bank of Nova Scotia. National Bank of Canada, Royal Bank ofCanada, Bank of Montreal and Bank of Nova Scotia are hereinafter referred to asthe «Related Banks».

6. GTC currently has five loan facilities (the "Loan Facilities") with a syndicate offinancial institutions, which include the Related Banks. The Loan Facilities providefor an aggregate maximum availability of $392.5 million, of which approximately$228 million is drawn as of the date hereof. A subsidiary of GTC has three creditfacilities with, inter alia, one Related Bank with maximum availability of $70 millionof which approximately $53 million is drawn as of the date hereof.

7. By virtue of the Loan Facilities, GTC may be considered a connected issuer (as thatterm is defined in the Proposed Multi-Jurisdictional Instrument 33-105 entitledUnderwriting Conflicts (1998) 21 OSCB 788) (the "Proposed Conflicts Instrument")of each of the Underwriters; thus the Underwriters do not comply with theproportionate requirement of the Legislation.

8. GTC is not a "related issuer" of any of the Underwriters as that term is defined inthe Proposed Conflicts Instrument nor is GTC a "specified party" as that term isdefined in the Proposed Conflicts Instrument.

9. GTC is in good financial condition and is not under any immediate financialpressure to complete the Offering.

10. The net proceeds of the Offering will be used to reduce GTC's indebtedness to theRelated Banks. The Related Banks did not participate in the decision to make theOffering nor in the determination of the terms of the Offering or the use of proceedsthereof.

11. The Underwriters will not benefit in any matter from the Offering other than thepayment of their fee in connexion with the Offering.

12. The disclosure required by Schedule C of the Proposed Conflicts Instrument will becontained in the Preliminary Prospectus and in the Prospectus and the certificatein such prospectus will be signed by each of the Underwriters.

AND WHEREAS pursuant to the Policy 12-201, this Decision Document evidencesthe decision of each Decision Maker;

AND WHEREAS each Decision Maker is satisfied that conditions or circumstancesexist which are required by the Legislation to enable the Decision Maker to make thedecision.

IT IS THE DECISION of the Decision Makers pursuant to the Legislation is thateach of BMO, RBC, NBF and Scotia is exempt from the Independent UnderwriterRequirement in connection with the Offering provided GTC is not a "specified party" as thatterm is defined in the Proposed Conflicts Instrument at the time of each Offering andprovided that at the time of each Offering, GTC is not a "related issuer" (or the equivalent)as that term is defined in the Proposed Conflicts Instrument, of any of BMO, RBC, NBFand Scotia.

October 11th, 2000.

"Jean Lorrain"

CONSIDÉRANT QUE l'autorité canadienne en valeurs mobilières ou l'agentresponsable local (le «décideur») de l'Alberta, de la Colombie-Britannique, de TerreNeuve, du Québec et de l'Ontario (les « Juridictions ») ont reçu une demande deFinancière Banque Nationale Inc. (« FBN »), de RBC Dominion valeurs mobilières Inc.(« RBC »), de BMO Nesbitt Burns Inc. (« BMO ») et de Scotia Capitaux Inc. (« Scotia »)(collectivement, les « preneurs fermes ») pour une décision en vertu de la législation envaleurs mobilières canadienne (la « législation ») selon laquelle l'interdiction d'agir enqualité de preneur ferme dans le cadre des règles en matière de conflit prévue dans lalégislation ne s'applique pas aux preneurs fermes à l'égard d'un projet d'appel public àl'épargne (le « placement ») par Groupe Transcontinental G.T.C. Ltée (« GTC ») pour desactions subalternes à droit de vote de catégorie A (les « actions ») par voie d'unprospectus simplifié (le « prospectus ») devant être déposé auprès de toutes lescommissions des valeurs mobilières canadiennes;

QUE, selon le régime d'examen concerté des demandes de dispense (le« régime »), la Commission des valeurs mobilières du Québec est l'autorité principale pourla présente demande;

QUE les preneurs fermes ont déclaré aux Commissions ce qui suit :

1. GTC a été constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions le3 mars 1978 et son siège social est situé à Montréal (Québec).

2. GTC est un émetteur assujetti dans toutes les provinces canadiennes, et sesactions sont inscrites à la cote de la Bourse de Toronto.

3. GTC a déposé le 28 septembre 2000 un prospectus simplifié provisoire (le« prospectus provisoire ») en vertu du régime d'examen concerté des prospectuset ayant le Québec comme son territoire désigné, et entend déposer un prospectussimplifié définitif le ou vers le 12 octobre 2000.

4. Les preneurs fermes pour le placement sont NBF, RBC, BMO et Scotia. Le tableausuivant indique la quote-part du placement devant être souscrite par chacun despreneurs fermes:

Preneur ferme Quote-part

FBN 35 %

RBC 35 %

BMO 15 %

Scotia 15 %

5. NBF est une filiale en propriété exclusive indirecte de Banque Nationale duCanada, RBC est une filiale en propriété exclusive indirecte de Banque Royale duCanada, BMO est une filiale en propriété exclusive de Corporation BMO NesbittBurns Limitée, filiale en propriété majoritaire indirecte de Banque de Montréal, etScotia est une filiale en propriété exclusive de Banque de Nouvelle-Écosse.Banque Nationale du Canada, Banque Royale du Canada, Banque de Montréal etBanque de Nouvelle-Écosse sont ci-après appelées les « banques reliées ».

6. GTC a actuellement cinq facilités de prêt (les « facilités de prêt ») auprès d'unconsortium d'institutions financières qui comprend les banques reliées. Aux termesdes facilités de prêt, GTC dispose d'un maximum global de 392,5 millions dedollars, dont environ 228 millions de dollars ont été prélevés à la date desprésentes. Une filiale de GTC a trois facilités de crédit auprès, notamment, d'unebanque reliée, d'un maximum de 70 millions de dollars, dont environ 53 millions dedollars ont été prélevés à la date des présentes.

7. En vertu des facilités de prêt, GTC peut être considérée comme un émetteurassocié, au sens de cette expression dans le projet de norme multi-juridictionnelle33-105 intitulée Underwriting Conflits (1998) 21 OSCB 788 (le « projet de norme enmatière de conflits »), de chacun des preneurs fermes; les preneurs fermes nerespectent donc pas le pourcentage prescrit par la législation.

8. GTC n'est pas un « émetteur relié » de l'un des preneurs fermes au sens de cetteexpression dans le projet de norme en matière de conflits ni une partie désignéeau sens de l'expression specified party dans le projet de norme en matière deconflits.

9. La situation financière de GTC est bonne, et cette dernière n'est pas contraintefinancièrement de procéder immédiatement au placement.

10. Le produit net du placement sera affecté à la réduction de la dette de GTC enversles banques reliées. Les banques reliées n'ont pas participé à la décision de fairele placement, ni à l'établissement des modalités du placement, ni à l'emploi duproduit de celui-ci.

11. Les preneurs fermes ne tireront aucun autre avantage du présent placement quele paiement de leur rémunération dans le cadre du placement.

12. La déclaration prescrite par l'annexe C du projet de norme en matière de conflitssera incluse dans le prospectus provisoire et dans le prospectus, et l'attestationdans ce prospectus sera signée par chacun des preneurs fermes.

QUE, selon l'instruction 12-201, le présent document de décision confirme ladécision de chaque décideur;

QUE chaque décideur est convaincu qu'il existe des situations ou circonstancesprescrites par la législation afin de permettre au décideur de prendre la décision;

LA DÉCISION des décideurs en vertu de la législation est que chacun de BMO,FBN, RBC et Scotia soit dispensée de l'exigence de courtiers indépendant relativementau placement de titres à la condition que GTC ne soit pas une «partie désignée»(specified party) tel que ce terme est utilisé dans le projet de norme en matière de conflitsau moment du placement de titres et que GTC ne soit pas au moment du placement detitres un «émetteur relié» (ou l'équivalent) tel que ce terme est défini dans le projet denorme en matière de conflits, de chacun de BMO, FBN, RBC et Scotia.

Datée à Montréal le 11 octobre 2000

"Me Jean Lorrain"